ProShares는 비트코인 ETF가 BTC 가격과 밀접하게 일치하고, ‘롤 비용’에 대한 우려는 불필요하다고 말했다.

ProShares는 비트코인 ETF의 가격이 BTC와 일치하며 롤 비용에 대한 우려는 불필요하다고 말했다.

ProShares는 미국에서 최초의 비트코인 선물 연동 거래소 상장 펀드(ETF)를 발행한 기관으로, 파생상품 거래에 따른 비용 문제로 인해 추종 오차가 발생할 것이라는 우려는 근거 없음을 밝혔으며, 제품은 처음부터 비트코인의 현물 가격 성과를 충실히 모방했다고 말했습니다.

ProShares Bitcoin 전략 펀드는 2021년 10월 뉴욕 증권거래소에서 BITO 티커로 거래를 시작하였으며, 투자자들이 암호화폐를 소유하지 않고도 비트코인(BTC)에 노출되는 것을 허용합니다. 이 ETF는 세계 최대 규모의 암호화폐 펀드로, 시카고 상업거래소(CME)에 상장된 규제 및 현금 결제식 비트코인 선물에 투자합니다.

처음부터 BITO와 기타 선물 기반 ETF가 롤링 코스트와 관련된 비용으로 인해 비트코인을 크게 밑도는 것으로 예상되었습니다. 롤오버 또는 만기가 다가오는 선물 계약을 매도하고 다음 세트를 매입하는 것으로 인해 일반적으로 장기 선물 계약은 만기일에 가까운 계약보다 프리미엄으로 거래됩니다. 이러한 상태를 컨탠고라고 합니다. 컨탠고는 상승장에서 더욱 가파르게 증가하며, 컨탠고가 가파를수록 비용과 이를 “컨탠고 블리드”라고 불리는 현상이 증가합니다.

“롤 코스트에 대한 우려는 잘못된 것입니다. BITO는 시작부터 비트코인 가격을 밀접하게 추적했습니다,” ProShares의 글로벌 투자 전략가인 Simeon Hyman은 이메일 인터뷰에서 CoinDesk에 말했습니다. “BITO는 시작부터(7/18까지) 비트코인에 비해 -54.5%의 수익률을 보였습니다. 그 중 절반 이상은 BITO의 연간 95bps 수수료입니다.”

• 연구 결과, 대형 암호 토큰은 두 주 내에 가격을 낮춘다고 합니다.
• 비트코인이 3만 달러를 밑돌면서 SOL, XRP가 암호화폐 주요 통화에서 하락세를 이끌다.
• 도지코인 가격 예측 DOGE가 $0.08로의 상승을 위해 준비되어 있는 것 같습니다.

비트코인의 최근 상승과 6월 말의 컨탠고 확대로 롤 코스트에 대한 우려가 다시 부각되었으며, 비트코인에 직접 투자하고 포지션 롤오버를 하지 않아도 되는 현물 기반 ETF의 필요성이 강조되었습니다. 6월 15일 이후로 블랙락, 인베스코 등 여러 전통 금융 기업들이 미국 증권거래위원회(SEC)에 현물 기반 비트코인 ETF 신청을 제출했습니다.

Hyman에 따르면, BITO는 현금 보유액으로부터의 이자 수익이 롤 코스트를 보상하므로 현물 가격을 밀접하게 추적하고 있다고 말합니다. 롤 코스트는 미국 경제의 이자율 수준과 밀접한 관련이 있습니다.

“CME 비트코인 선물과 같이 저장 비용이 없는 금융 선물의 경우, 선물 계약 프리미엄은 기간 대응 이자율 정도여야 합니다. 연방준비은행(Fed)은 2022년 3월부터 기준금리를 500bp 인상하여 해당 프리미엄의 주요 요인이 되었으며, 이에 따라 비트코인 선물 전략의 롤 코스트도 증가했습니다,” Hyman은 말했습니다.

“여기에 퍼즐의 핵심 부분이 있습니다. BITO는 롤 코스트를 상쇄하는 동일한 기간 대응 이자율에 의해 이자 수익을 얻습니다. 그 결과, 현물 비트코인의 가격 변동에 밀접하게 추적됩니다,” Hyman은 덧붙였습니다.

Hyman이 말한 대로, 선물 가격의 구성 요소 중 하나는 이자율이며, 미국 연방준비은행은 인플레이션을 통제하기 위해 목표 범위를 5%~5.25%로 상향 조정했습니다. 다른 변수로는 기초 자산의 가격, 저장 비용 및 편리한 이익이 포함됩니다. CME 비트코인 선물은 현금 결제되므로 저장 비용도 없습니다.

BITO는 현금 보유액으로부터 이자 수익을 창출합니다. 이 이자 수익은 월간 배당금으로 지급되며, 펀드의 롤 감소를 보상합니다. BITO는 올해 6회 배당금을 지급했습니다.

잠재적인 현물 ETF가 선물 기반 제품으로부터 투자자들을 떠날 것인지에 대해 Hyman은 아직 존재하지 않는 제품에 대해 추측하기는 어렵다고 말했습니다.

“BITO의 성과 기록과 유입자 수는 비트코인 선물 전략 내에서 ETF와 투자자의 관심 효과를 입증하는 것입니다,” Hyman은 언급했습니다.

2021년 7월 18일 기준으로, ProShares ETF는 11억 달러의 자산을 운용하고 있으며, 올해 들어 3억 3,620만 달러의 자금 유입을 보였습니다. 펀드는 시작부터 22억 달러의 투자금을 모았습니다.

시장은 기관 자금의 홍수를 풀기 위해 스팟 기반 ETF의 잠재적인 출시를 기대하고 있습니다.

셀든 리백에 의해 편집되었습니다.