악명 높은 알라메다 재무제표 해석

Infamous Alameda Financial Statement Analysis

삼 뱅크맨 프리드의 재판을 준비하는 동안, 오늘 우리가 여기에 이르게 된 2022년 말에 무슨 일이 있었는지 되짚어보는 것이 현명해 보입니다:

이것은 금융사업 역사상 가장 중대한 문서 중 하나로, 딱 아홉 일 만에 320억 달러 규모의 제국을 붕괴시키고 이제 범죄 재판을 기대하게 만들었습니다.

“그것”은 샘 뱅크맨 프리드의 거래 회사 알라메다 리서치(Alameda Research)의 유명한 재무제표입니다. 그 폭발적인 내용은 코인데스크의 이안 앨리슨(Ian Allison)이 2022년 11월 2일에 기사로 다루었습니다. 이 기사는 회사의 재무 기반이 얼마나 견고한지 – 그리고 이와 관련하여 더 잘 알려진 암호화폐 거래소 FTX가 얼마나 안전한지 – 에 대한 의문을 제기했습니다.

그 결과, 전혀 안전하지 않았던 것으로 밝혀졌습니다.

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당신은 SBF 재판을 읽고 있습니다, 이메일 뉴스레터인 코인데스크(CoinDesk)의 판례 속에서 샘 뱅크맨 프리드가 감옥에 가지 않기 위해 노력할 법정 안으로부터 매일적인 통찰을 제공합니다. 직접 받아보고 싶으신가요? 여기에서 가입하세요.

우리의 소스를 보호하기 위해 문서 자체를 게시하지 않고 그 내용을 설명하는 방식으로 진행하겠습니다. “2022년 2분기 종합 재무제표”라고 라벨이 붙은 이 문서는 알라메다의 복잡한 제국에 대해 보다 상세하게 다루고 있습니다.

알라메다의 대부분 제국은 알라메다가 비정상적으로 가까운 관계를 맺은 프로젝트의 토큰에 의존했습니다. 특히, Oxygen과 Maps.me과 같이 밀접하게 연결된 프로젝트들에 대해 천만 달러 이상의 투자 라운드를 주도했습니다. 예를 들어, 이 프로젝트들의 토큰(잠금 및 잠금 해제)의 가치는 거의 6억 달러에 이릅니다. FTX가 붕괴되면 이러한 프로젝트들의 토큰 공급의 95%가 현재까지도 어수선한 상태로 남아 있습니다. 이러한 프로젝트들의 토큰은 가치가 크게 하락했지만, 실제로 그때에도 그렇게 값어치가 있었을 가능성은 적었습니다. 이러한 토큰들을 대규모로 개방 시장에서 거래하려고 하면 그 가치를 파괴하게 될 것입니다.

알라메다는 Solana의 ENS 버전인 Bonfida 프로젝트와 다양한 연결고리를 가졌습니다. 알라메다는 Bonfida의 네이티브 토큰 FIDA의 주요 시장 메이커였습니다. 그 스타트업에 투자함으로써 수백만 개의 FIDA 토큰을 획득했습니다. 특히, Bonfida 개발자들은 FTX의 다른 제작물인 주장되는 탈중앙화 암호화폐 거래소 Serum의 개발 업무를 물려받았습니다.

SRM에서는 알라메다에게 현실과 신뢰성의 경계가 붕괴되기 시작했습니다. SRM은 Solana 기반 DeFi의 거래 인프라인 Serum을 위해 FTX 그룹 개발자들이 아무 것도 없는 상태에서 창조한 토큰이었습니다. 알라메다는 잠긴 SRM으로 거의 1억 8300만 달러, 잠금 해제된 SRM으로 약 3억 달러, 추가로 약 3억 2000만 달러의 SRM 담보 및 약 3억 3000만 달러의 잠긴 SRM을 부채로 보고했습니다.

하지만 FTX가 만든 거래소 토큰인 FTT의 알라메다 소유량은 제국의 몰락을 야기한 요인이었습니다. 이안 앨리슨이 2022년 11월 2일에 쓴 코인데스크의 기사에 따르면 FTT의 수천억 달러가 알라메다의 거대함을 뒷받침하고 있었습니다. 이 사실은 시장 참가자들을 겁주게 하고 결국 FTX에 대한 도주를 일으키게 했습니다. 이러한 혼돈 속에서 사람들은 황제가 옷을 입지 않았음을 깨달았습니다.

앨리슨의 기사가 나온 후 4일 뒤, 바이낸스 CEO인 장펭 “CZ” 조는 “최근의 폭로로 인해” 그의 거래소가 큰 규모의 FTT를 매각할 것이라 트위터에 게시했습니다. 이로 인해 FTT의 가격이 급격히 하락하여 뱅크맨 프리드의 회사들은 급락에 빠지게 되었습니다.

뱅크맨 프리드는 그 후 2일 뒤에 바이낸스로부터 구제를 요청할 수밖에 없었습니다. 그러나 그 제안된 인수는 하루 만에 실패로 끝나게 되었습니다. 이 사실은 앨리슨이 공식 발표 몇 시간 전에 발표될 것이라고 예상한 기사로 밝혀진 것입니다. 그리고 11월 11일에 뱅크맨 프리드의 회사들은 파산 보호 신청을 하게 되었습니다.

앨리슨의 재무제표에 관한 초기 폭로는 붕괴의 계기로 폭넓게 언급되었습니다. 수천 개의 뉴스 기사가 코인데스크를 사건의 연쇄를 시작한 주요 플렛폼으로 인정했으며, 뉴욕 타임스, 월스트리트 저널, 블룸버그, 파이낸셜 타임스, 버지, 뉴욕 매거진, CNN 및 NPR의 “플래닛 머니” 팟캐스트와 같은 유명한 출판물에서 기사가 게재되었습니다.

코인데스크의 기자들은 FTX 보도를 위해 최고의 언론 상 중 하나인 조지 폴크 어워드를 수상했습니다. 그리고 그들은 명예로운 제럴드 로브 어워드의 최종 후보로 지명되었습니다. 이에 대한 수상자는 다음 주에 발표될 예정입니다.

물류 참고 사항

검찰은 배심원 선정(“voir dire”)이 하루 정도 걸릴 것으로 예상하고, 이 사건을 담당하는 판사에게 4일간의 장기 휴일의 첫 날이 아닌 10월 6일 금요일을 재판일로 취급할 것을 요청하고 있습니다.

또한, 재판 첫 몇 일 동안의 일정을 조정하는 것이 중요한 문제로 언급하며, FTX의 핵심 멤버인 내부 집단을 일찍 내보낼 수도 있다는 가능성을 시사하고 있습니다.

— Danny Nelson, Nick Baker

번역: Nikhilesh De.