왜 비트코인은 대부분의 위험 자산보다 성과가 좋지 않을까요? 시장의 수수께끼

왜 비트코인은 다른 위험 자산보다 성과가 좋지 않을까요?

블룸버그 인텔리전스의 고문인 마이크 맥글로운은 최근 비트코인(BTC)이 주식 시장과 비교하여 성과가 부진한 것은 투자자들에게 경고 신호일 수 있다고 제안했습니다.

암호화폐 시장에서 빛을 발하지 못하는 BTC

맥글로운은 비트코인이 2021년 최고점과 4월 반등 이후 나스닥 100 주가 지수와 비교하여 하락한 것에 대해 언급했습니다. 이러한 성과의 약화는 비트코인 뿐만 아니라 전반적인 암호화폐 시장에도 경고 신호일 수 있습니다. 맥글로운은 다음과 같이 말했습니다:

비트코인이 실제로 몇몇 사람들이 생각하는 것처럼 “경주에서 가장 빠른 말”이라면, 모든 것이 상승세인 시장에서 뛰어난 성과를 보여주어야 합니다. 그러나 현실은 그렇지 않습니다.

특히 맥글로운은 중앙은행들에 의한 가장 공격적인 유동성 인출이 비트코인의 성과 부진에 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

• 라이트코인 하프닝 완료, 그러나 가격은 6% 하락
• 브래드 가링하우스, 미국 SEC가 리플에 대한 소송에서 XRP 분기 보고서를 사용하는 것에 대해 비난
• 블록체인 IoT 기업 Nodle은 Web3 Bluetooth ‘나노컴퓨터’ 스티커로 오픈 소스 전환합니다.

미국 연방준비제도(Fed)는 3분기에 여전히 인출을 진행하고 있으며, 생산자 가격 지수의 완제품 기준에서는 3.1% 하락하여 2022년의 18.3% 최고점에서 1948년 이래 가장 빠른 속도로 하락하는 상황인데, 이는 맥글로운에 따르면 비트코인이 “감지하고 있는” 부분 중 일부일 수 있습니다.

2021년 8월 1일까지의 1년 기간 동안 비트코인은 약 20% 상승했으며, 나스닥과 유사한 수준입니다. 그러나 비트코인의 변동성은 약 두 배 높습니다.

맥글로운은 비트코인의 성과 부진이 전반적인 시장에 대한 경고 신호일 수 있다고 믿습니다. 모든 것이 상승세인 시장에서 비트코인이 원래의 성과를 보여주지 않는다는 사실은, 중앙은행들의 공격적인 유동성 인출과 관련하여 더 큰 시장 문제가 작용 중일 수 있다는 것을 나타낼 수 있습니다.

비트코인과 이더리움의 변동성이 역사적으로 낮음

주요 암호화폐 파생상품 거래소인 Deribit의 최고 상업 책임자 루크 스트리어는 최근 뉴스BTC와 공유한 발언에서 비트코인과 이더리움의 Deribit 변동성 지수(DVOL)가 현재 역대 최저치로 거래되고 있다고 밝혔습니다.

특히 ETH의 DVOL이 BTC의 DVOL보다 낮게 거래되고 있다는 것은 흔치 않은 현상으로, 보통 투자자로 알려진 단일 대형 트레이더의 활동으로 인한 것일 수 있습니다.

현재 변동성이 낮은 수준임에도 불구하고 루크 스트리어는 시장이 곧 상당한 변동성 상승을 예상하고 있다고 강조했습니다. 이러한 기대는 블랙록 스팟 상장지수펀드(ETF)에 대한 판결과 다가오는 비트코인 하브닝과 같은 여러 요인으로 인해 이루어지고 있습니다.

스트리어는 Deribit이 시장에서 이러한 기대의 조짐을 관찰해 왔다고 언급했습니다. 예를 들어 2024년 6월 거래가 약 50인 지속적인 구조적 가파름과 지속적인 콜 스큐(skew) 등이 있습니다.

현재 변동성이 낮은 수준임에도 불구하고, 블랙록 스팟 ETF 판결이 암호화폐 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 승인되면, ETF를 통해 투자자들은 암호화폐를 직접 보유하지 않고도 비트코인에 노출될 수 있으며, 이는 수요를 증대시키고 가격을 추동시킬 수 있습니다.

반면에 판결이 승인되지 않으면 가격의 일시적 하락과 변동성 증가로 이어질 수 있습니다. 2024년에 예상되는 비트코인 하브닝 역시 변동성 증가에 대한 기대를 증폭시키는 요인입니다.

하브닝은 비트코인 네트워크에서 약 4년마다 발생하는 중요한 이벤트로, 비트코인 채굴자들에 대한 블록 보상이 절반으로 줄어듭니다. 이로 인해 시장에서 비트코인의 공급이 감소하고, 가격 상승과 변동성 증가를 유발할 수 있습니다.

현재 변동성이 낮은 수준임에도 불구하고, 스트리어는 투자자들이 암호화폐 시장에서 잠재적인 가격 변동과 변동성 증가에 대비하고, 경계해야 한다고 제안합니다.

글 작성 시점에서 BTC는 $29,100에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 약 0.8% 상승했습니다.

iStock의 특집 이미지, TradingView.com의 차트