암호화폐 헤지 펀드가 산업을 격진시킬 것이다 Crypto Long & Short

암호화폐 헤지 펀드가 산업 격진 Crypto Long & Short

암호화폐 헤지펀드가 몇 백 개나 된다는 것으로 보입니다. PricewaterhouseCoopers는 2022년에 300개 이상이 있다고 집계했습니다. 기관 자금의 유입으로 인해 이 숫자는 더 늘어날 것으로 예상됩니다. 이 성장은 이 산업의 다음 활성화 이벤트를 나타낼 것입니다.

이러한 헤지펀드는 각각 고유한 이야기를 가지고 있을 것입니다. 다음은 그 중 하나에 대한 이야기입니다.

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저의 CoinDesk 직업의 장점 중 하나는 자본 배분자와 대화를 나눌 수 있으며, 암호화폐 분야의 기관 투자의 최전선에 어느 정도의 접근성을 가질 수 있다는 것입니다. 지난 주에는 미국의 신흥 암호화폐 헤지펀드인 Valmar Capital의 최고 투자 책임자인 Jonathan Man과 만났습니다. 이 회사는 다양한 전략을 구현하는 동안 상관성이 없는 수익을 중점으로 합니다.

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• 비트코인 ETF 승인 가능성이 좋아졌다 블룸버그 분석가들
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우리 대화의 전체적인 내용을 하나의 기사로 요약할 수는 없고, 암호화폐 펀드의 메커니즘의 깊이까지 설명할 수도 없습니다. 하지만 이것은 시작하기에 좋은 장소라고 생각하고 무엇을 말할까요? 저는 헤지펀드가 좋아요. 여기서 제가 알아낸 내용 중 일부를 소개합니다:

소매 투자자들의 관심은 개별 토큰에 집중되었다고 말하기에는 과장일 수도 있습니다. 그러나 암호화폐 내에서 애로비트라주, 시장 제작 그리고 추세 추종 전략에 대한 토론보다는 어떤 날이든 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 또는 언스왑(UNI)에 대한 토론을 더 많이 들을 수 있습니다.

누가 6개월(혹은 6시간) 동안 액면 가치를 10배로 불리우는 다음 토큰을 찾는 사람이 되고 싶지 않을까요? 이것이 헤드라인, 재산(그리고 잃어버린 재산)을 만들어내는 일이기도 합니다. 하지만 이는 기관 자금이 취할 가능성이 있는 위험의 유형은 아닙니다.

저는 Valmar의 자산 선택 방식과 자산이 속한 섹터에서 시작되는 것인지에 대한 질문을 하면서 이를 깨닫게 되었습니다. Man의 대답은 맥락을 제공했습니다.

“우리에게 있어서 우리의 업무는 전략별로 자산 배분과 포트폴리오 조합을 결정하는 것이라는 점을 강조하고 싶습니다.”라고 그는 말했습니다.

저는 이렇게 생각합니다. 그들의 자금의 45%를 BTC에, 45%를 ETH에 투자하고 나머지를 대체 코인에 투자하는 것이 아닙니다. 기관들에게는 시장 제작 전략에 20%를 할당하고, DeFi 수익에 30%를 할당하며, 산술과 추세 추종에는 50%를 할당하는 것입니다.

이는 개별 자산을 후순위로 여기는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 이러한 토큰들은 주로 더 큰 전략을 실행하는 수단입니다.

자산보다는 전략에 초점을 맞춘 자본 배분은 다양한 수익을 제공하면서 일반적인 시장 흐름에 노출되는 것을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이는 또한 이러한 전략들의 상관 관계를 모니터링하고 전략적인 디시플린을 보장하는 것이 중요함을 의미합니다.

매크로 경제, 암호화폐 시장 역학 및 규제의 명확성은 여전히 주요 관심사입니다.

저희 대화에서는 통화 정책, 암호화폐 유동성 및 규제에 대해 이야기했습니다. 그는 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 너무 많이 인상했다는 우려를 표명했습니다.

“연방준비제도가 2%의 인플레이션으로 돌아가길 원한다면 시장이 거의 사상 최고치에 도달했다는 사실은 그들에게 더 많은 신뢰성을 제공하므로 인상할 가능성이 계속되는 위험이 있습니다.”라고 Man은 말했습니다. 그는 연방준비제도가 최근 인플레이션을 완화하는 데 성과를 거두었지만, 중앙은행은 역사적으로 “정확하게 맞추지 못한” 것으로 알려져 있다고 말했습니다.

개별 자산 수준에서는 암호화폐와 같은 초기 시장에서 발생할 수 있는 문제들이 두드러졌습니다. 그는 “저유동성”과 “대출 불가능성”을 언급하며, 암호화폐가 의미 있는 상승을 이루기 위해 발전해야 할 요소로 지적했습니다.

규제에 대해서는 Man은 결국 명확성이 제공될 것으로 기대하면서도 그 과정이 느릴 수 있다고 낙관적인 말을 했습니다.

펀드 운영은 다양한 역할을 요구합니다.

대화 중 가장 흥미로운 측면 중 하나는 펀드 자체의 성장과 접근 방식에 관한 것이었습니다. 다시 말하지만, Valmar의 이야기는 많은 이야기 중 하나일 뿐이지만, 시작, 확장 및 펀드 운영의 도전은 시도하는 모든 사람들에게 영향을 미칠 것으로 생각됩니다.

특히 시장 분석 외의 일들에 필요한 시간과 노력의 양에 대해 이야기하자면, 다른 두 가지 선택지가 플로리다에서 무거운 코트를 입거나 남극에서 코트를 입지 않는 것이라면 많은 트레이더들에게는 세 번째로 랭크될 것입니다.

이에는 자금 조달, 아이디어 제안 운영 등이 포함됩니다. 행성에서 가장 우수한 트레이더들도 거래할 자산이 필요합니다. 경쟁적인 환경에서는 분석과 시장 타이밍 이외의 기술이 필요합니다.

Valmar의 모델을 갖춘 기관 펀드는 종종 다양한 고객 베이스에 서비스를 제공합니다. 첫 번째는 성과가 강조되는 투자자이고, 두 번째는 트레이더 자신입니다.

Valmar과 같은 회사는 자체적으로 아이디어를 실행하고 구현할 뿐만 아니라, 자체 전략을 실행할 곳을 찾는 독립 트레이더들에게 잠재적인 착륙장소로서의 역할도 합니다. 이러한 관점에서 제공되는 것에는 운영 효율성, 투자자 관계 및 데이터 제공이 포함될 수 있습니다.

모든 것을 종합해보면, 디지털 자산 투자 관리의 발전은 자산 자체의 발전과 함께 진행되는 것으로 보입니다. 암호화폐 헤지 펀드의 구조의 많은 부분이 전통적인 금융에서 유래되었음에도 불구하고, 이는 암호화폐 자체의 초기성을 많이 갖고 있습니다.

암호화폐 헤지 펀드에서의 다음 단계는 시장 가격 자체만큼 흥미로울 것입니다.

요약

CoinDesk 부편집장 닉 베이커가 추천하는 몇 가지 읽을 가치 있는 뉴스입니다:

• 기업 재무: 과거에는 기업이 자본 또는 부채를 판매하여 자금을 조달하는 이야기와 관련된 기사들을 다루는데 시간을 많이 할애했습니다. 솔직히 말해서 그런 기사들은 재미있는 것이 아닙니다. 관련된 기업들에게는 중요하지만, 페이지를 넘기기에는 그리 흥미로운 내용은 아닙니다. 그런데 마이클 세일러와 그의 레이저 눈이 나타났습니다. 그는 팬데믹 이후 투자은행가들을 바쁘게 만들었습니다. 그의 회사인 MicroStrategy는 현재 약 45억 달러의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 이 중 상당 부분은 증권 발행을 통해 조달한 자금으로 구매한 것입니다. 그리고 이제 MicroStrategy는 최대 7억 5천만 달러의 주식을 판매하여 비트코인 구매 및 기타 목적으로 사용할 계획입니다. 그는 시장에 큰 영향력을 행사하는 가장 큰 고래 중 한 명입니다. 그의 잠재적인 매수는 BTC의 가격을 즉시 높였습니다.
• 디파이 파국: Curve Finance는 탈중앙화 금융(DeFi)에서 가장 중요한 플레이어 중 하나로, 거래자들이 안정화폐 또는 동일한 기초 자산에 연동된 다른 상품을 교환할 수 있는 플랫폼입니다. 이는 DeFi에서 핵심 인프라로 작용하는 기술적인 부분입니다. 이 플랫폼이 악용되어 고객들로부터 약 7천만 달러가 앗아갔습니다. 이는 좋지 않은 일입니다. 하지만 더 나쁜 일이 발생했습니다. Curve의 CRV 토큰은 이로 인해 가격이 하락하여, CRV에 대한 창업자 마이클 에고로프의 1억 6천 8백만 달러에 달하는 대출 포지션에 잠재적인 위험이 발생했습니다. CRV의 가격이 너무 낮아지면 그 보유분이 처분되는데, 이는 Curve가 DeFi에서 중요한 역할을 하고 있기 때문에 DeFi에 잠재적인 체계적 위험을 일으킬 수 있습니다. 그는 저스틴 썬을 비롯한 다양한 당사자들로부터 구제금융을 받았습니다. 잠시 DeFi에서 중앙집중화가 실현되었습니다. CoinDesk의 다니엘 쿤은 이 모든 것을 자세히 다루며, “DeFi가 죽었는데 우리는 심지어도 그것을 알아채지 못했다”라는 독특한 제목의 기사를 썼습니다.
• 물론: 요즘 사람들은 미믹 코인이 성공할 것을 간절히 기다리고 있는 것 같습니다. Pepecoin (PEPE)은 얼마 전에 인기 있던 유행이었습니다. 이제 사람들은 다음 유행을 찾고 싶어합니다. 그래서 BALD가 등장했고, 그 이유는 전혀 없었지만 가격이 급등했습니다. BALD는 코인베이스의 새로운 Base 블록체인을 활기찬 장소로 만들었는데, 아직 공식적으로 개방되지 않았음에도 불구하고 그랬습니다. 이게 미친 것은 몇몇 암호화폐 추적가들이 BALD의 기원이 알라메다 리서치로 거슬러 올라갈 수 있다고 믿는다는 점입니다. 네, 샘 뱅크맨-프리드 소유의 거래소입니다.

닉 베이커가 편집했습니다.