비트코인 선물 거래의 미결제약정이 10억 달러 증가 조작 또는 헤지?

비트코인 선물 거래의 미결제약정이 10억 달러 증가, 조작 또는 헤지?

비트코인(BTC) 파생 상품 거래소에서의 미결제약정 금액이 9월 18일에 갑작스럽게 10억 달러 증가하여 투자자들이 Binance의 법정 문건 공개를 기다리며 고래들이 모으고 있는지 의심을 제기했습니다.

그러나 파생 상품 지표를 자세히 살펴보면, 자금 공급 비율에서 과도한 매수 수요의 명확한 신호가 나타나지 않았습니다.

이 문서의 공개 결정은 미국 증권거래위원회(SEC)에게 주어졌으며, SEC는 Binance에게 등록되지 않은 증권 거래와 기타 혐의와 관련된 동의 명령에 불응했다고 비난하고 있었습니다.

미결제약정 금액은 121억 달러로 급증했고, 동시에 비트코인 가격은 3.4% 상승하여 2주 이상의 최고점인 27,430 달러에 이르렀습니다.

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그러나 투자자들은 Binance.US 감사인이 완전한 담보화를 보장하기 위한 어려움에 대한 언급 외에는 공개된 문서에서 구체적인 정보가 거의 없음을 깨달았습니다.

당일 뒤에는 연방판사 지아 파루키가 SEC의 Binance.US의 기술 인프라 검사 요청을 거부하고 추가 정보를 공유하도록 명령했습니다. 그러나 지방판사는 Binance International이 이러한 자산을 궁극적으로 통제하는지에 대한 의문을 제기하며, Binance.US가 보관 솔루션에 대해 더 많은 세부 정보를 제공해야 한다고 명시했습니다.

9월 18일 마감 시점에 비트코인의 미결제약정 금액은 113억 달러로 하락하였고, 가격은 2.4% 하락하여 26,770 달러가 되었습니다. 이 하락은 미결제약정 급증의 주체들이 자신들의 포지션을 유지하기를 더 이상 원하지 않았음을 나타냈습니다.

이러한 고래들은 법정 결정에 실망했을 가능성이 높거나, 가격 행동이 예상대로 펼쳐지지 않았을 수도 있습니다. 어쨌든, 24시간 이내에 미결제약정 금액 증가의 80%가 사라졌습니다.

선물 거래 시 구매자와 판매자는 언제나 매칭됩니다

비트코인 가격이 미결제약정 증가와 함께 상승하고, 계약의 80%가 청산됨에 따라 가격이 하락한 것으로 보아, 레버리지에 대한 대부분의 수요는 상승적인 심리에 의해 주도되었을 것으로 추정됩니다. 그러나 원인과 결과를 오로지 Binance의 법정 판결에 귀속하는 것은 여러 가지 이유로 타당하지 않습니다.

첫째, SEC가 문서 공개를 요청한 것은 Binance나 CEO인 Changpeng “CZ” Zhao에게 유리할 것으로는 예상되지 않았기 때문에 그 문서가 Binance에 유리하게 작용할 것으로는 예상되지 않았습니다. 또한, 롱 포지션과 숏 포지션 사이의 불균형을 측정하는 비트코인 선물 계약 자금 공급 비율은 이 기간 동안 대체로 안정적으로 유지되었습니다.

만약 10억 달러의 예기치 않은 미결제약정 금액 증가가 절망적인 매수자들에 의해 주도되었다면, 자금 공급 비율은 0.01%를 넘어섰을 것으로 추정됩니다. 그러나 9월 19일에는 비트코인의 미결제약정 금액이 117억 달러로 확대되었지만, 자금 공급 비율은 0으로 급락했습니다.

미결제약정 증가의 두 번째 단계에서 비트코인 가격에는 영향이 없으며, 시장 제조업자는 BTC 선물 계약을 처분하고 현물 비트코인을 구매해야 합니다. 이로 인해 미결제약정 금액이 감소하고, 추가적인 매수 흥분을 기대하던 일부 참가자들을 실망시킬 수 있습니다.

갑작스러운 “바트(Bart)” 형성을 조작으로 분류하기보다는, 화려한 공매도 작전을 연구하고 BTC 선물 자금 비율을 주의 깊게 분석한 후 결론에 도달하는 것이 바람직합니다. 따라서 레버리지 매수 포지션에 과도한 수요가 없을 때, 개방 이익의 증가는 9월 18일과 같이 구매 열풍을 나타내지 않을 수도 있습니다.