비트코인 불들, 인플레이션과 이자율에 대한 새로운 연방준비제도(Fed) 메시징의 의미에 대해 고민한다.

비트코인 불들, 새로운 연방준비제도(Fed) 메시징의 의미에 대해 고민한다.

비트코인은 지난 주목요일 실질적 경제가 회복되면서 이자율이 상승할 가능성이 높다는 사실을 깨달아 극적인 하락을 겪었습니다.

7월 소비 지출 및 신규 주택 판매 데이터가 지난 주 예상보다 강력히 나왔으며, 이로 인해 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 도구는 3분기(GDP 성장률) 예상을 매우 빠른 5.8%로 상향 조정했습니다. 이러한 수치는 일반적으로 경기 침체에서만 볼 수 있으며, 지난 10년 동안 미국이 이후 경제 붕괴에 이어 이렇게 빠른 성장을 경험한 것은 몇 분기에 불과합니다.

비트코인(BTC)은 지난 몇 주간 약 29,000달러에서 30,000달러 사이의 좁은 범위로 움직이고 있었으나, 경제 뉴스로 인해 목요일 오후 28,000달러대로 급락했습니다. 이에 따라, 비트코인은 빠르게 25,000달러 아래로 떨어지는 연쇄 정리 및 청산으로 이어졌습니다. 현재 가격은 26,000달러로 약간 회복되었습니다.

금리는 더 오랫동안 상승할까요?

이번 주에는 캔자스시티 연방준비은행의 연례 잭슨홀 경제 심포지엄과 미국 연방준비제도 이사회 의장 제롬 파월의 키노트 연설이 있을 예정입니다.

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연설 전에 WSJ의 닉 티마로스는 미국 중앙은행 내부와의 깊은 연락망으로 알려져 있는 페드 위스퍼러로 알려진 이의 컬럼을 통해 관계자들이 이른바 중립금리가 이전에 생각했던 것보다 훨씬 높을 수 있다고 여기고 있다고 보도했습니다. 이는 다소 전문적인 주제이지만, 포착한 바에 따르면, 현재 5.25%~5.50%인 페드의 기준금리는 시장 참가자들이 기대하는 것보다 훨씬 오랫동안 높은 수준을 유지할 수 있을 것입니다.

높은 인플레이션 목표를 고려하고 있을까요?

WSJ에는 이날 오바마 행정부의 최고 경제 자문관인 제이슨 퍼먼의 컬럼도 실렸는데, 그는 페드가 현재 2% 목표에 비해 인플레이션 목표를 3%로 올리는 것을 고려해야 한다고 했습니다.

“높은 목표는 심한 경기 침체에 대한 경제의 완화를 돕는 장점도 있습니다.” 퍼먼은 썼습니다. “경제가 둔화되면 높은 인플레이션은 비용 절감을 위해 폭등한 가격과 임금 동결이 대규모 해고보다는 덜 좋지 않은 대안이 될 수 있습니다.”

비트코인에게 뜻하는 바는 무엇일까요?

중립금리나 목표 인플레이션 속도에 대한 의견은 분명히 다를 수 있지만, 채권 시장은 이 두 가지 소식에 반응하기까지 시간이 걸리지 않았습니다. 월요일 오전 10년 만기 국채 수익률은 9bp 상승하여 4.34%로 16년 만에 최고치를 기록했습니다.

금리와 연결된 상품은 투자자들의 자금을 비트코인과 같은 리스크 자산과 경쟁하게 되는데, 이와 같이 높은 금리는 비트코인에 대한 관심을 줄이게 됩니다. 즉, 6개월 만기 예금증서에서 무위험 수익률 5%를 얻을 수 있는 상황이라면 BTC를 왜 사야 할까요?

반면, 미국 중앙은행이 현재 2% 목표보다 높은 인플레이션률을 허용할 의향을 밝힌다면, 이는 비트코인의 팬들이 항상 경고해온 통화 가치 훼손에 대한 공식적인 인정이 될 것입니다.