비트코인은 아르헨티나에서 2021년 최고치를 훌쩍 넘어서지만, 고차율 인플레이션은 수익을 앞지르고 있다.

비트코인은 아르헨티나에서 2021년 최고치를 넘어섰지만, 고차율 인플레이션은 수익을 앞지르고 있다.

아르헨티나는 예산적 적자로 이어진 실패한 정책으로 인해 몇십 년 동안 고위험인플레이션에 시달려 왔습니다. 시간이 흐름에 따라 아르헨티나, 4700만 명이 거주하는 곳에서는 통화 붕괴 위기에 직면할 가능성이 커지고 있습니다. 하지만 북한의 품질을 고려할 때, 아르헨티나 페소로 가치가 측정될 때의 비트코인 (BTC)의 채택 가능성은 어떻게 될까요?

아르헨티나 정부는 역사 동안 자주 은행 예금이나 정부 채권을 통해 통화공급을 팽창시키는 방식으로 대통화 페소 확대에 의존해 왔습니다. 특히, 아르헨티나의 총통화공급 M1은 통화, 수요예금 및 기타 확인성 예금으로 구성되며, 2019년 7월에는 2조 8100억 페소에서 3년 사이에 10조 6600억 페소로 기하급수적으로 증가하여 277%의 증가를 기록하였습니다.

비트코인의 아르헨티나 페소 가격은 어떻게 되었을까요?

국내 거래소에서의 비트코인 가격은 2021년 11월 미국 달러로 측정했을 때의 역대 최고치인 1억 4200만 페소에서 1천 960만 페소로 치솟았습니다. 이는 $69,000에서 61.5% 하락했음에도 불구하고, 아르헨티나의 투자자들은 현지 통화로 측정했을 때 38%의 이익을 얻었습니다.

그러나 구글이나 코인마켓캡을 참조하여 비트코인의 페소 가격을 확인할 경우 다른 결과를 얻을 수 있습니다. 이러한 차이의 원인은 아르헨티나 페소의 공식 환율에 있으며, 이는 대부분의 투자자들이 익숙하지 않은 복잡한 형태로 존재합니다.

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우선, 정부 거래와 수입 수출에 사용되는 아르헨티나 중앙은행에서 설정한 공식 환율인 “달러 BNA”가 있습니다.

비트코인의 아르헨티나 페소 가격은 암호화폐 거래소에서 실제로 거래된 가격으로, 구글의 이론 가격의 거의 두 배에 달합니다.

이 이론적인 가격은 북미 거래소에서의 BTC 가격을 미국 달러로 곱한 다음, 현지 정부에서 제공하는 아르헨티나 페소 공식 환율로 계산됩니다. 이 현상은 암호화폐에만 해당하는 것이 아니라, 주식, 금, 석유 선물과 같은 다른 고유동성 국제 자산에도 영향을 미칩니다.

아르헨티나 페소를 지지하기 위해 정부가 공식 환율을 인위적으로 강화시킴으로써 경제 안정화, 자본 유출 감소, 투기적 거래를 억제하기 위한 목적으로 외화 구매 비용을 더 비싸게 만들고 미국 달러에 재산을 보관하는 것을 어렵게 만드는 방법으로 경제를 안정화하려고 합니다. 이 조치는 수입의 비용을 증가시킬 수 있으며, 수출을 촉진하여 무역수지를 개선할 목적도 있습니다.

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하지만 아르헨티나의 경우와 같이 공식 외환 환율을 조작하는 것은 결국 인플레이션을 촉진하고 경제 성장을 방해하는 요소로 작용합니다. 먼저, 이는 비공식 및 미등록 시장인 “달러 블루”의 존재에 동기를 부여하며, 불법 활동을 조장하고 금융 투명성을 약화시키며 외국 투자를 억제합니다.

이로 인해 거래가 발생하는 시장 및 정부 및 공식 은행의 참여 여부에 따라 환율이 달라집니다.

아르헨티나 투자자들에게 신뢰할 수 있는 자산 보유처로서의 비트코인은 어떨까요?

아르헨티나 페소로 계산된 Bitso 거래소의 가격에 따르면, 비트코인은 2년 동안 7천 840만 페소에서 1천 660만 페소로 150% 상승했습니다. 그러나 이 기간 동안 누적된 공식 인플레이션률은 300%를 초과하였으므로, 비트코인이 신뢰할 수 있는 자산 보유처로서의 역할을 충족시켰다고 주장하는 것은 부정확합니다.

특히, 전통적인 형태 또는 스테이블코인으로 미국 달러를 선택한 사람들은 동일한 기간 동안 자산을 297% 증가시켰으며, 이는 사실상 인플레이션률과 일치합니다. 이 분석은 2021년 9월부터 2023년 9월까지의 2년 기간을 비교한 것입니다.

그럼에도 불구하고, BTC 지지자들에게는 결과가 다소 실망스러울 것이며, 이로 인해 해당 지역에서 안정화 코인의 채택이 유리해질 것으로 예상됩니다.

긍정적인 측면에서, 투자자들은 자체 보관 및 희소성의 장점에 대해 배울 수 있는 기회를 가지게 되었는데, 이는 현지 통화가 지속적으로 팽창되는 공급에 의해 파괴되었기 때문입니다.

결국, 아르헨티나인들에게는 미국 달러가 지역 인플레이션과 같은 속도로 구매력을 유지하는 한, 비트코인이 선호하는 가치 보관 수단이 되기는 어렵습니다.